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Investissements dans les catalogues musicaux le marché se tend
22/10/2022 10:08:00 Investissements dans les catalogues musicaux le marché se tend
La source Les Echos
Investissements dans les catalogues musicaux : le marché se tend Majors et fonds d'investissement ont profité ces dernières années des taux bas pour racheter à prix d'or des catalogues musicaux, attirés par la perspective de revenus réguliers. Mais le nouveau contexte financier remet en question la pertinence de certains investissements et leurs valorisations. Lire aussi :La vente du catalogue de Pink Floyd se compliqueLes valorisations des catalogues dépendent en effet des taux d'intérêt, car ces derniers servent de référence pour ce que les financiers appellent l'actualisation des profits attendus à l'avenir. Plus le taux d'actualisation est haut, moins le catalogue vaut cher. Or les taux sont en train de flamber. Cette hausse rend en outre le coût de l'argent plus élevé pour financer des acquisitions. Mieux vaut que les catalogues rapportent davantage que leur coût de financement. Lire la suite:
Les Echos » La démission de Liz Truss soulage la livre sterling mais le mal est fait TF1 ne reviendra pas sur Canal+, mais veut déjà contourner le problème Général Michel Yakovleff : 'Poutine a perdu la guerre, mais il ne l'a pas encore compris' Le 'oui mais' de Martine Vassal à l'encadrement des loyers à Marseille Gaël Giraud « Il y a urgence à quitter le monde du mâle blanc urbain et privilégié »
La théologie peut-elle sauver une planète mal en point et une humanité en sursis ? Éléments de réponse avec l’économiste et prêtre jésuite Gaël Giraud. Lire la suite >> La démission de Liz Truss soulage la livre sterling mais le mal est faitLa démission de Liz Truss prolonge le climat de crise et d'instabilité sur les marchés anglais. Si elle les soulage sur le moment, elle est loin de dissiper leurs craintes compte tenu des dégâts. La Banque d'Angleterre n'a pas les moyens de soutenir sa monnaie. Elle ne peut pas non plus trop relever ses taux, pour ne pas semer le chaos sur des marchés obligataires et hypothécaires fragiles. TF1 ne reviendra pas sur Canal+, mais veut déjà contourner le problèmeTF1 n'aura finalement pas le droit de revenir sur Canal+, à moins de changer ses conditions de diffusion. Merci beaucoup Général Michel Yakovleff : 'Poutine a perdu la guerre, mais il ne l'a pas encore compris'Pour le général français Michel Yakovleff, la tendance au délitement de l'armée russe ne va aller qu'en s'amplifiant au cours des prochains mois Le général yakovleff un malade delà tête de un con Comment réveiller le peuple russe, sur la politique absurde du Kremlin ? Qui, quoi et comment les réveiller de leur léthargie ? Quel minable ce Général, il ferait mieux d'éliminer les terroristes qui pullulent sur notre territoire et que cette nullité de macron va même jusqu'à les chercher en Irak et Syrie. 👎👊👎au lieu de les expulser!!! vite Marine! Le 'oui mais' de Martine Vassal à l'encadrement des loyers à MarseilleDans un premier temps, Martine Vassal estimait que sa majorité ne la suivrait pas dans cette expérimentation, brandissant le risque que l'État élargisse cet encadrement à d'autres communes en tension. Quelle erreur. Tesla roule à toute vitesse mais déçoit les marchésLe pionnier des véhicules électriques a plus que doublé ses profits trimestriels mais son chiffre d'affaires record de 21,5 milliards de dollars est en deçà des attentes. L'objectif de production pour 2022 sera dur à atteindre. Snapchat : de plus en plus d'utilisateurs, mais de moins en moins de revenusSnapchat compte désormais 363 millions d'utilisateurs actifs au quotidien, 16 millions de plus en trois mois, mais ils génèrent des revenus de plus en plus faibles pour le réseau social en difficulté. a transféré 50 % des droits de toutes ses chansons au fonds d'investissement Hipgnosis pour 150 millions de dollars, début 2021.Après la démission de Liz Truss, le chancelier de l'Echiquier Jeremy Hunt parviendra-t-il à éviter un nouvel effondrement de la livre sterling (GBP/USD) minée par l'instabilité politique et la crise financière ? (REUTERS/Henry Nicholls) Par Publié le 20 oct.© Journal du Geek et Canva Les chaînes du groupe TF1 ne sont .Je m'abonne Sur place, sa défense est réellement en difficulté. Lire aussi : La vente du catalogue de Pink Floyd se complique Les valorisations des catalogues dépendent en effet des taux d'intérêt, car ces derniers servent de référence pour ce que les financiers appellent l'actualisation des profits attendus à l'avenir. Plus le taux d'actualisation est haut, moins le catalogue vaut cher. 2022 à 17:54 La démission de la Première ministre Liz Truss a laissé la livre sterling indifférente. Or les taux sont en train de flamber. Depuis déjà plusieurs mois, la situation semblait bloquée pour les abonnés, et aucun accord n’a pour le moment été trouvé. Cette hausse rend en outre le coût de l'argent plus élevé pour financer des acquisitions. Cette évolution est conforme à celle enregistrée lors des deux précédentes démissions (Boris Johnson le 7 juillet dernier et Theresa May le 24 mai 2019). Mieux vaut que les catalogues rapportent davantage que leur coût de financement. La mobilisation lancée par la Russie ne peut-elle pas changer la donne ? Non, je ne le pense pas. Une note d'analyste de la banque d'investissement américaine Stifel, publiée le 10 août 2022, indique ainsi que le coût de la dette d'Hipgnosis (6,1 %) dépassait alors le rendement annuel du portefeuille (4,2 %). Le marché obligataire anglais est stable et la bourse de Londres gagne 0,3% jeudi. Le résultat de l’audience était attendu aujourd’hui. « Pour l'acquéreur, emprunter à 5 ou 6 % plutôt qu'à 2 ou 3 %, ça change la donne », observait récemment dans « Les Echos » Alice Enders, d'Enders Analysis. Recettes incertaines Les recettes tirées des royalties ne sont pas non plus toujours à la hauteur des attentes, la musique étant sujette à l'évolution incertaine des goûts du public. La Banque d'Angleterre (BoE), immuable gardienne de l'ordre monétaire, reste aux commandes. « Comme aucune chanson n'est comparable à une autre, c'est très difficile à estimer », souligne l'analyste de la banque Stifel, Sachin Saggar. Tout n’est peut-être pas perdu pour TF1. C'est pourquoi les investisseurs préfèrent généralement miser davantage sur des classiques qui ont fait leur preuve que sur des artistes récents. Or l'inefficacité des interventions récentes des banques centrales du Japon et de Chine ne l'incite pas à entamer son matelas de sécurité financier.. Dans une autre note de la banque Stifel consacrée à Round Hill Music, qui a mis en Bourse un de ses fonds, l'analyste salue la stratégie de l'éditeur américain, qui se concentre sur des chansons de plus de dix ans et a vu ses revenus croître au premier semestre 2022. A l'inverse d'Hipgnosis, un peu plus exposé aux artistes récents et dont les revenus ont baissé entre 2020 et 2022. De plus, elle n'est pas intervenue sur le marché des changes depuis la crise de septembre 1992 et ses pertes retentissantes face aux hedge funds comme celui de. Pour Vivendi, cette solution de secours pourrait assurer la diffusion des chaînes TF1, notamment pour le Mondial de football 2022, un évènement particulièrement attendu et pour lequel TF1 n’a pas envie de se priver de son public. Malgré ces incertitudes, les prix des catalogues, tirés par la rivalité entre les fonds d'investissement comme Blackstone - qui a investi en octobre 2021 un milliard de dollars aux côtés de Hipgnosis - et des acteurs traditionnels comme les majors, se maintiennent à des niveaux très élevés. « Le marché est devenu très compétitif », relève Mark Mulligan, analyste pour MIDiA Research. « Quand Hipgnosis s'est lancé, ils ont en quelque sorte créé cette classe d'actifs, même si les transactions dans la musique existaient depuis des décennies. Des citoyens russes enrôlés lors de la mobilisation partielle à Moscou, le 10 octobre 2022 Anadolu Agency via AFP L'autre problème, c'est que les hommes que la Russie est en train de mobiliser n'étaient pas volontaires pour faire cette guerre. Le marché était alors plus petit et il n'y avait pas autant de compétition sur les prix », rappelle-t-il. Lire aussi : Spotify, Deezer, Apple Music : anatomie d'une révolution Les capitaux continuent d'affluer. Le 6 octobre dernier, l'éditeur Primary Wave a ainsi reçu 1,7 milliard de dollars de la part du fonds Brookfield Asset Management. De l'argent appelé à être dépensé. Dans son communiqué, Primary Wave annonçait ainsi un volume de transaction de 600 millions de dollars attendu d'ici la fin de l'année. Le régime Poutine est arrivé au bout de ses moyens militaires, et même s'il mobilisait des millions d'hommes, il n'aurait de toute façon plus le matériel et les munitions suffisantes pour les équiper. « Malgré la hausse des taux d'intérêt, je ne crois pas que l'on ait déjà atteint le pic sur le marché », estime Mark Mulligan, au vu de ces levées de fonds récentes. « De grandes transactions continueront à avoir lieu, le pipeline n'a jamais été aussi plein », promet Barry Massarsky, l'un des meilleurs connaisseurs du secteur, économiste au cabinet Citrin Cooperman, à qui tous les grands acteurs du domaine font appel pour estimer la valeur des catalogues. Croissance du marché de la musique Il faut dire que les perspectives sont prometteuses. Dans son rapport publié en juin 2022, Goldman Sachs prédit que les revenus annuels de l'industrie musicale vont presque doubler, passant de 88 milliards de dollars en 2022 à 153 milliards en 2030. Le secteur semble préservé des aléas macroéconomiques.. « Même pendant une récession, les gens ne renoncent pas à écouter de la musique », appuie Mark Mulligan. « La musique est protégée de l'inflation : il y a vingt ans, on payait 18 dollars pour un CD de 15 chansons. Aujourd'hui, pour 10 dollars par mois, vous avez accès à tout ce qui existe », ajoute l'associée de Barry Massarsky, Nari Matsuura. Lire aussi : Le marché de la musique sur un petit nuage En cas de crise, la musique jouerait ainsi presque le rôle de valeur refuge. Une vision qui va dans le sens de celle défendue par le fondateur d'Hipgnosis, Merck Mercuriadis. Avant l'invasion, on leur a fait faire des manoeuvres aux frontières de l'Ukraine sans leur dire pourquoi. « Notre mantra est que des chansons qui ont fait leur preuve produisent un revenu prévisible et fiable et constituent une classe d'actifs décorrélée où l'on peut investir et qui peut rivaliser avec l'or », déclarait-il dans un communiqué annonçant une levée de fonds, en 2020. L'avenir dira si ce pari d'alchimiste est tenu. Stéphane Loignon, Nicolas Madelaine Comment décrypter les évolutions de notre époque ? Transition écologique, inflation, crises politiques, entreprises innovantes… L’actualité, tantôt brutale ou stimulante, est le reflet de nos sociétés en évolution. Pour comprendre ces mutations, « Les Echos » est un outil de travail au quotidien. Grâce à nos 200 journalistes spécialisés, nous vous accompagnons chaque jour afin d’éclairer l’actualité économique, politique et internationale. L'entrée en guerre de Minsk pourrait-elle inverser le cours de la guerre ? Non, cela n'aurait qu'un impact marginal sur le champ de bataille. Nos enquêtes, analyses, chroniques et éditos sont autant de ressources mises à la disposition de nos abonnés pour alimenter leur réflexion stratégique et les aider à décrypter la complexité de notre époque. .